bet356送365彩金 365bet体彩 万博足彩app光谷有轨电 365bet官网客服 365棋牌版本1.0.2 365网络体育投注平台 365bet官网正规站 开元棋牌提现不了 365体育投注很卡 365体育投注足彩投注 足球怎么投注 bet365官网赌场 bet36体育投注网 365bet官网下注 玩365棋牌游戏被客服骗了怎么办 bt365开户 外围365皇冠体育靠谱吗 狗万有反水吗 bet36软件怎么设置中文6 365bet官网体育皇冠 365bet官网体育在线网址 365体育备用地址 狗万 信用卡 开元棋牌骗子 日博是什么 狗万 提现标准 万博app苹果版下载地址 日博手机官方网站 bet365开户地址 2019bet36备用 狗万赢钱(技巧) bet365随机余额不到 开元棋牌21点 365bet官网靠谱吗 bet365体育官网平 狗万 赞助英超 永利开元棋牌 体育彩票彩365靠谱吗 开元棋牌大厅 365体育投注投注盘口 bet356奖金代码 为什么bet365打不开 356bet在线 bte365欧洲 日博靠谱嘛 狗万取现网站 狗万 提现简易 365体育投注是赌球 狗万 花呗 365体育投注赔率

检察机关决定逮捕漳州人大常委会原副主任黄舜斌

2019-09-22 04:03 来源:中国网江苏

  检察机关决定逮捕漳州人大常委会原副主任黄舜斌

  细节之处也可以看出联想在这款手机设计上的用心,绝对是一款诚心之作。  新华社上海3月24日电(记者郑钧天)国家统计局日前发布数据显示,2018年1-2月份,三四线城市是楼市成交主力。

昨晚代表国足首发的11人分别来自中超首阶段排名前4位的球队上港、鲁能、恒大、国安,里皮作出这样的排列组合顺理成章,但没有超级外援相助的本土“亿元先生”们却在威尔士队面前表现得像一群业余球员。”中国队与威尔士队热身赛结束后,几个随队报道国足的国内记者不约而同地评价说。

  它们负责驱动电动机,同时在移动过程中为核心电池充电,并且一旦其他电池耗尽,它将作为最后的备用电池驱动电动机。这一块再不做,中国就赶不上了,她解释说,新生代鱼类化石反映了近年来地球的变化,未来还能很好地和分子生物学结合起来,可能会诞生新的大发现。

    联合国教科文组织说,目前世界女性科研人员的比例仅为28%,设立世界杰出女科学家奖旨在打破科学领域的性别玻璃天花板。整个过程十分漫长:一分三十七秒。

  也就是说,Nectome的大脑保存程序最好和有医生协助的安乐死相结合,以实现其合法性。

  这些地方既有共性问题,也有个性需求,不能指望用一张方子治百病。

  与台湾关系法没有直接或者间接地将台湾视为一个国家性质的主体,因为这是中美三个联合公报明确禁止的。  这对中国的女科研工作者来说,是一个巨大的鼓励,获得2018年度世界杰出女科学家奖的张弥曼在接受新华社记者采访时说,中国女科研人员的比例在持续上升,但拔尖人才还需要更多一些。

  其中孙颖莎在关键的第五局和第六局都曾一度大比分领先,但小将心态的不稳定,还是让几乎到手的胜利葬送。

  把痰吐到窗外更是一种不文明和卫生的表现,真不知道这样的标语是怎么出现在公交车上的。第四局,波尔一度取得9比4的领先,但马龙没有放弃,连追七球以11比9拿下关键一局。

  华为Mate10Pro保时捷设计  不出意外的话,华为也将推出P20的保时捷设计版本,进一步提升产品的定位和档次。

    普林斯顿大学计算神经生物学教授塞巴斯蒂安曾经提出连接体假说,假定人的意识信息全部储存在神经元的连接关系里。

    报道称,截至本月,在林福敬的努力之下,200多对情侣确定了恋爱关系,其中有30对已经结婚。工程建设方面,2018年国家高山滑雪中心工程计划完成60%、冬奥村和山地媒体中心结构施工完成50%,确保主要竞赛场馆和基础设施2019年底前建成。

  

  检察机关决定逮捕漳州人大常委会原副主任黄舜斌

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

鞋王崛起:无百不成商的时代

百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
365棋牌欢乐厅 日博有彩票官网地址 bt365是哪个国家的游戏 狗万活动是真的吗 bet365-体育 356bet官网登陆 举报365棋牌银商 365棋牌福利 狗万不能注销 365bet提不了款 澳门网上356bet 365体育官网app下载安装 玩开元棋牌输钱 365bet官网注册 365bet官网 买串子怎么买
开元棋牌跑得快游戏 365棋牌全民街机安桌版 足球bet365 bet366娱乐平台 安卓手机如何登录best365 365体育播平台 365棋牌是黑平台 bet365 - 体育投注 bet365足球滚球平台 万博app 135801.com 开元棋牌开发团队 365bet足球盘 开元棋牌游戏赚钱 bet356吧 ky开元棋牌 365bet官网足球现金网 365bet网站平台 28365 365体育在线投注 狗万可信吗 365体育官网-ribo88 365bet官网 .co
bet356官网图片 cc国际app下载地址 356bet 外围 日博真人 bet365充值 最新365体育投注 外围足球365那个好 万博app 不能看动画直播 365棋牌游戏客户端 狗万滚球的网址 best365哪里下 365bet体育在线平台 cc国际钱多多 狗万控股 bet356体育官网 365体育在线app下载 365体育投注官网 ribo88 365bet官网开户网址 bet356博彩 狗万靠谱? bet36在线体育
来加盟 早点小吃加盟店 早点夜宵加盟 特色早点加盟店排行榜 品牌早餐店加盟
特色早餐店加盟 江苏早餐加盟 早餐加盟费用 哪家早点加盟好 包子早餐加盟
早餐配送加盟 特许加盟 加盟包子 早餐加盟品牌 早点加盟连锁店
早点来加盟店 北京早餐车加盟 早点加盟网 小吃早点加盟 早点加盟店10大品牌